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玻璃上游成本限制期價下跌空間

進入7月,國際原油期貨價格在經歷了一年多的長期徘徊后,終于再次突破100美元/桶大關,從而引發市場對以原油為風向標的化工、建材等大宗商品價格上漲的擔憂 。由于重油(燃料油)、天然氣等燃料和純堿在玻璃生產成本中的占比在65%—80%,因此,同其他化工、建材大宗商品一樣,原油價格的大幅波動同樣牽動著玻璃的生產成本和市場價格。


  重油價格水漲船高


  我國平板玻璃生產線通常以重油和天然氣為主要生產燃料,燃料成本是決定玻璃價格的關鍵因素。截至2013年7月5日,我國已建成的浮法玻璃生產線約有298條,其中正常運行的有224條,處于停產和冷修狀態的有74條。在正常運行的生產線中,使用重油作為燃料的生產線有70—80條。重油屬原油提煉的下游產品,它與原油價格走勢幾乎一致。


  玻璃生產中的燃料成本占總成本的比例一直在不斷上升,從上世紀90年代的15%上升到本世紀初的25%,再到目前的54%,很多企業已不堪重負。今年以來,隨著國際油價的上漲,重油價格居高不下,玻璃企業的生產成本進一步增加。與年初相比,目前重油價格上漲了約10%,國內現貨價格在5500元/噸。按照每生產一重箱玻璃需要消耗11公斤重油計算,僅此一項,成本大致在60.5元/重箱,比去年提高了約5元/重箱,折合100元/噸。


  重油價格相對于原油價格,漲跌略微滯后,近期原油價格上破100美元/桶,8月重油價格也將水漲船高,玻璃的生產成本還將繼續增加。


  國內工業用天然氣開始提價


  在玻璃生產可選用的重油、石油焦、天然氣、煤焦油、焦爐煤氣等燃料中,天然氣以其單位熱值高、清潔環保而成為今后玻璃生產燃料的主流趨勢。不過,其缺點是成本高。雪上加霜的是,國家發改委近期宣布,從7月10日起內地非住宅天然氣門站價格由平均1.69元/立方米提高至1.95元/立方米,加價幅度達15.4%。目前在正常運行的玻璃生產線中,使用天然氣的有50—60條。按照生產每重箱玻璃需要消耗10.8立方米天然氣計算,提價后保守估計,玻璃生產成本大致增加2.81元/重箱,折合56.2元/噸。


  純堿價格已跌無可跌


  純堿的最大消費領域是平板玻璃,約占其總消費量的一半,因此玻璃價格與純堿走勢非常密切,兩者幾乎是同漲同跌。目前純堿在玻璃生產成本中的占比約為18%。


  連續幾年,國內純堿行業都處于虧損狀態(僅2012年的虧損就高達20億元),純堿價格已跌無可跌。在經歷了長達兩年多的下跌之后,純堿企業開工率不斷下降。今年前5個月,我國累計生產純堿1013.6萬噸,比去年同期減少0.6%。5月當月,我國純堿產量為192.9萬噸,同比下降7.8%,這為純堿行業去庫存化創造了條件。近期純堿行業庫存已經降至合理庫存之下。以山東地區的海天生物為例,正常庫存在3萬噸,現在僅有2.5萬噸。由此推算,純堿全行業庫存比正常庫存降低了16%。這使得純堿貨源供應減少,市場價格走勢出現向好跡象。再加上國內天燃氣價格上調,受成本支撐作用影響,純堿企業上調出廠價格勢在必行。事實上,國內輕質純堿已從4月中旬的最低價1260元/噸反彈至目前的1330元/噸,連續上漲了三個月,漲幅在5.6%,重質純堿市場也開始好轉,各地報價穩中見漲,南部、中部市場這種情況較為突出。


  總之,成本因素將抬高玻璃期價的底部50—100元/噸,從而限制玻璃期價下跌空間。再加上城鎮化預期,下半年玻璃期價很難跌破1300元/噸大關。一旦因市場恐慌性因素跌破這一關口,就是多頭抄底的機會。


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